上市公司易主，在林建伟、张育政夫妇手中，可能成了一门生意。

        2020年6月以来，林建伟夫妇针对中来股份筹划了四次控制权转让。频繁筹划股权转让过程中，套现、股价上涨带来持股财富增加，林建伟夫妇从中获利可能近30亿元。

        耗时两年有余，四次筹划控制权转让仍未完成，这一A股市场上的异常现象背后，是林建伟夫妇超过90%的股权质押率。不过，如今，其质押率不到40%。在这期间，公司股价最大涨幅超过3倍。

       中来股份首次宣告筹划易主始于2020年6月18日。当时林建伟、张育政夫妇将所持公司18.87%股权转让给贵州省国资委旗下的乌江能源，转让价格为11.63亿元。与此同时，林建伟夫妇还将部分股权对应的表决权委托给乌江能源。系列动作后，乌江能源将合计拥有中来股份约30%表决权，成为其控股股东，贵州省国资委成为实控人。

        当年8月9日，林建伟、张育政夫妇与杭锅股份签署控制权转让框架协议，林建伟、张育政夫妇拟作价7.38亿元转让9.58%股权，并将19.09%股权的表决权无条件委托给杭锅股份行使，未来，还将继续转让7071.61万股股份给杭锅股份。几乎是同步，中来股份终止与乌江能源签署的控制权转让协议。理由是，双方对公司的经营管理、投资等重大事项未能达成一致。

        两个月后，即当年10月19日，中来股份再次宣告筹划易主事项，林建伟夫妇拟将公司控制权转让给江苏省的姜堰国资公司，同时终止与杭锅股份的交易。2020年10月23日及2021年1月28日，中来股份披露，林建伟夫妇及其一致行动人分两次向姜堰国资转让中来股份5.70%股权、5.25%股权，交易价格合计为8.23亿元。就在市场以为本次控制权转让事项尘埃落定之时，2021年3月4日，中来股份公告称，终止表决权委托事项，公司控股股东、实际控制人不变。

       三次控制权转让未果，市场质疑林建伟夫妇在玩“易主游戏”，借此谋利。2020年6月，中来股份的股价不到6元/股，今年3月，股价最高为24.89元/股，累计涨幅超过3倍。今年11月8日，其股价为17.33元/股，也较2020年6月上涨了1.89倍。根据股价计算，2020年6月，林建伟夫妇及其一致行动人持股财富合计接近19亿元。如今，二人的持股财富超过56亿元，增加了37亿元。

       在此期间，通过股权转让，林建伟夫妇已经套现8.23亿元。当然，股价变动不仅与易主事项有关，也与公司基本面、市场环境等多因素相关。但不可否认，如果本次控制权转让顺利实施，考虑到涉及上市公司控制权，本次转让的价格预计会高于11月8日收盘价17.33元/股，如果按照溢价15%计算，本次交易总价可能超过21亿元。加上此前的套现金额8.23亿元，合计近30亿元。

      林建伟夫妇再次筹划转让控制权，或许是为了卖个好价钱。中来股份的未来，也存在风险。在2020年，林建伟筹划出售中来股份控制权并不令人意外，甚至被认为是必然之举。彼时，中来股份经营业绩惨淡，林建伟夫妇存在较大的财务压力。经营业绩数据显示，2020年、2021年，中来股份实现的营业收入分别为50.85亿元、58.20亿元，同比增长46.21%、14.45%。对应的归属于上市公司股东的净利润为0.97亿元、-3.13亿元，同比下降60.26%、424.19%。而在2019年，公司的营业收入、净利润分别为34.78亿元、2.43亿元。至于2021年出现亏损，主要是资产减值导致。当年，公司计提的资产减值准备超过5亿元，其中，计提的固定资产减值准备就达4.26亿元。根据此前公告，彼时，林建伟夫妇所持中来股份的股权质押率超过90%。

       中来股份是全球光伏背板龙头，主要产品为光伏背板、高效电池及组件等。公司称，其主打的双面涂覆型背板产品以其长期的可靠性、超13年的户外实证“零缺陷”成绩、性价比等多重优势获得全球范围内组件客户的认可。

       林建伟夫妇的股权质押率已经大幅下降。今年三季报显示，林建伟的股权质押率在35%左右，张育政的质押率为22.06%。在这种情况下，林建伟夫妇出售控制权，在市场看来，二人的目的是卖个好价钱。

       中来股份并不能高枕无忧，实际风险暗藏。今年前三季度，虽然公司盈利3.43亿元，但经营现金流反而净流出7.75亿元，同比减少11.48亿元，与净利润严重背离。期末，公司资产负债率73.23%，为有史以来最高水平，较2020年底上升18.93个百分点。此外，公司曾在今年3月宣布140亿元投建年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目，进军上游硅料领域。这对公司而言，财务压力之大可想而知。值得一提的是，光伏产业具有周期性，行业企业均在打造光伏垂直一体化产业链，中来股份虽然有布局，但优势尚不明显。综上，未来的中来股份走向如何，仍然值得关注。

        11月9日，中来股份发布关于筹划控制权变更暨停牌的公告，称控股股东、实控人夫妇林建伟、张育政筹划通过协议转让部分股权及委托表决权等方式实现控制权变更。接盘方为A股上市公司浙江浙能电力股份有限公司（600023.SH，浙能电力），从股权控制关系来看，浙能电力的控股股东为浙江省能源集团有限公司，实际控制人为浙江省国资委。

        具体来看该笔交易，张育政将以每股17.18元的价格，向浙能电力协议转让105,745,704股，占总股本的9.7%，转让总价款为18.16亿元，受让方式为现金支付。与此同时，林建伟将其持有的10%股份对应的表决权委托给浙能电力。从此次交易的股价17.18元/股来看，虽然不是2022年的高值，但却是2014年9月上市后至2022年之间的最高股价。若交易成功，浙能电力将持有中来股份9.7%股权，并控制19.7%股份表决权，成为控股股东及实控人。在此次股权转让交易完成后，林建伟仍持有中来股份16.58%股权，张育政持有的股权比例从12.46%降低为2.75%，夫妇合计拥有表决权占总股本比例为10.25%。

        与此前三笔搁浅的交易相比，此次股权交易转让的股权比例虽然与之前相当，但由于目前中来股份股价处于高位，所以此次交易总价款却是最高的，此笔交易也被认为实控人成功实现高位套现。

        林建伟出生于1966年，是江苏省光伏产业协会副会长、常熟市十五届人大代表、常熟市台州商会会长、衢州市政协七届委员。2008年3月至2010年7月担任苏州中来太阳能材料技术有限公司（以下简称“中来有限”）副总经理，2010年7月至8月担任中来有限执行董事、总经理，2010年8月至2011年5月担任中来有限董事长、总经理，2011年5月至今担任中来股份董事长、总经理。林建伟以85亿身家列入胡润全球富豪榜第2677位。张育政1972年出生，大学本科学历，2008年3月至2010年7月任中来有限执行董事、总经理，2011年5月至2020年12月任中来股份董事、副总经理。

        林建伟、张育政在回复关注函时也袒露通过控制权的变更缓解公司控股股东股份质押的资金压力。对于控股股东变更为浙能电力后将带来的影响，中来股份提到，浙能电力将支持公司继续稳妥推进原有重大项目，同时依托其资源优势为中来股份提供增信、融资、市场拓展等多方面支持。

       根据中来股份发布的2023年年报，2023年公司实现营业总收入122.59亿元，同比增长28.01%；归母净利润5.27亿元，同比增长31.18%；扣非净利润4.90亿元，同比增长75.94%。可以说，在浙能电力入主之前，中来股份的业绩表现还是相当亮眼的。

       然而，在浙能电力入主之后仅仅一年多时间，中来股份的业绩就发生了天翻地覆的变化。2024年前三季度，中来股份实现收入45.44亿元，同比下降53.35%；归母净利润-3.04亿元，同比下降162.81%；扣非净利润-3.49亿元，同比下降164.43%。到了全年业绩预告，更是预计归母净利润亏损7.0-8.8亿元，归母扣非净利润亏损7.6-9.4亿元。

       林建伟曾承诺，中来股份于考核期内（2022年、2023年、2024年）合并报表口径累计实现归母净利润不低于16亿元。若考核期满中来股份经审计的三年实际累计归母净利润低于16亿元，林建伟将对浙能电力进行现金补偿。如果到2025年公司还没有发生根本性转机的话，林建伟将不得不面临巨额的业绩补偿，当初股权转让套现的资金很可能要还回来。