文 |  PHILSON ZHANG       宏诚家族传承工作室  

      我是宏诚家族传承工作室创始人。这封信是我在多年投资和企业服务经历中，从投资视角，与新一代年轻人分享的一些关于财富与人生的思考。

      我观察到一些反复出现的、摧毁财富的共性因素，这些因素可供新一代年轻人借鉴。我想把这些观察分享给你——不是为了说教，而是希望能为你提供一些或许有用的视角。

     聪明的兔子与缓慢的乌龟

     我们从小到大老师告诉我们要考高分，父母告诉我们要上名校，社会告诉我们要学复杂的金融模型，我们以为只要智商够高，只要计算能力够强，就能在财富道路上立于不败之地。

     但我发现一个残酷的真相：在投资领域，甚至在整个人生中，高智商有时反而是最大的诅咒。

      很多聪明人——医生、工程师、华尔街基金经理——他们在财务上彻底破产时，比目不识丁的农夫还要惨。为什么？

      普通人知道自己笨，做事小心翼翼，这形成了一种自然的保护机制。而聪明人太自信了，主动拆掉了这道防线。他们驾驶着名为“高智商”的赛车，以300公里的时速冲向悬崖，还以为自己能飞过去，最后摔得粉身碎骨。

     芒格说他这一辈子能积累下几千亿美元的财富，不是因为他们比别人聪明，而是因为他们从不试图做聪明的兔子，而是甘愿做那只缓慢的乌龟——把一生的精力花在避免犯傻上。

      如果你想在股市里活下来，想在人生这场长跑中笑到最后。你不需要去掌握复杂的期权定价公式，也不需要去研究宏观经济的走势图，你只需要记住三个单词。

       他们是聪明人财富的粉碎机，是精英阶层的墓志铭，如果你能避开这三个词，哪怕你是个只有普通智商的人，我也敢打赌，你会慢慢变得富有，并且一生安稳。

      但如果你自以为是，觉得凭借你的聪明才智可以驾驭这三个词，无论你现在拥有多少个亿，归零或许只是时间问题。

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        杠杆：杀死时间的金融核武器

       第一个词是杠杆Leverage。它有一个独特的魔力，它能在你最聪明、最富有、最得意的时候，在一夜之间让你彻底归零，它能让你上天堂，也能让你瞬间下地狱。

       如果说酒精是慢性毒药，那么杠杆就是金融世界里的核武器，什么是杠杆？通俗地说，就是借钱投资、借钱消费、借钱去博取你原本买不起的未来。

        衣着光鲜的私人银行经理会告诉你，杠杆是好东西。他们说只要你的回报率高于借款利息，杠杆就是你的朋友，它能让你的财富成倍增长，这是教科书上的理想化说法。

       他们永远不会告诉你杠杆有一个致命的副作用，杠杆会杀死时间，做投资最重要的盟友就是时间，如果你用自己的现金买股票，哪怕股市跌了50%，只要你确信公司是好公司，你可以像鳄鱼一样趴着，什么都不做，你可以等1年、5年，甚至10年。直到股价涨回来，这时候时间站在你这边。

      但是一旦你借了钱，使用了杠杆，时间就立刻变成了你的敌人。你的借款是有期限的，你的保证金是有红线的，当股市下跌10%你的经纪人会给你打电话，让你补仓。当下跌20%他们会强行平仓，就在那一刻，你出局了，你的本金没了，哪怕第2天股市就反弹创新高，也跟你没关系了。你倒在了黎明前的黑暗里，因为杠杆剥夺了你等待的权利。

     1998年，华尔街有一家公司叫长期资本管理公司（LTCM）。他们的合伙人里有两位诺贝尔经济学奖得主，还有一群智商爆表的数学天才。他们用复杂的数学模型在全世界套利，年回报率高达40%。于是他们开始疯狂加杠杆：用40亿美元的本金，借了1000多亿美元的债，杠杆率高达25倍。

     然后黑天鹅来了。俄罗斯债务违约，市场发生了一场他们的数学模型认为“1万年才会发生一次”的波动。几个星期内，这群世界上最聪明的人把40亿美元亏得精光，甚至差点拖垮整个美国金融系统。 

      如果连诺贝尔奖得主都玩不过杠杆，你凭什么觉得你能行？你是比他们数学好，还是比他们消息灵通？

      这不仅仅是关于巨头的故事，这关于我们每一个人。

      有些年轻人手里有点钱，就开通了融资融券账户。他们看到特斯拉涨了，就想，如果我借钱买不是赚的更多吗？这是一种疯狂的贪婪。只要有一次归零，前面的无数次翻倍都毫无意义，任何乘以0的数字最后都是0。

      不仅仅是股市，生活中的杠杆更可怕。看看你们身边的房贷，很多人为了住进更大的房子，背负了巨大的债务，他们把自己未来30年的现金流都抵押了出去。只要经济稍微感冒一下，只要你失业三个月，或者利率稍微涨一点点，生活就会崩塌，这不叫中产阶级生活，这叫走钢丝，你在百米高空走钢丝，下面没有安全网，只要一阵风，比如经济危机，你就掉下去了。

      很多的聪明的企业家，真的，非常聪明的人。他们之所以破产，不是因为他们笨，而是因为他们太急了，他们不想慢慢变富，他们想在下周二之前就变负。他们看着隔壁那个原本不如他们的傻瓜，因为借钱发了财，他们的心态崩了。

      攀比驱使他们去按下了那个杠杆的按钮，当你按下那个按钮的时候 你就把你的命运交给了运气，你在玩俄罗斯轮盘赌博，也许前5次你扣动扳机，枪里都没有子弹，你赚的盆满钵满。大家都在为你鼓掌，但是那颗子弹永远在枪膛里，只要你不停下来，只要你继续玩这个游戏，那颗子弹迟早会射穿你的脑袋，所以这就是我对杠杆的看法。

      如果你聪明，你不需要杠杆，如果你愚蠢，你不该用杠杆，无论是哪种情况，把它从你的工具箱里扔掉。当你发誓永远不使用杠杆，你就已经给自己穿上了一件防弹衣。

      伴侣：好的伴侣是资产，坏的伴侣是负债

      第二个是伴侣的选择以及随之而来的两性关系。你可能觉得选谁做老婆或老公是一个浪漫的问题。不，这是一个极其严肃的金融问题和风险管理问题。

      人这辈子最大的一笔投资，不是哪个公司，也不是买哪只股票，不是买哪栋房子，而是你选择跟谁结婚。为什么？让我们来算算这笔账。

      首先是显性成本，如果你选错了人，最后走向了离婚，那这就是一场资产的浩劫。你的财富瞬间减半，几十年的积累化为乌有。资本市场上有无数才华横溢的企业家和投资经理，他们在市场上赚了巨额财富，然后因为糟糕的婚姻，把钱赔给了律师和前妻，这种财富的回撤是毁灭性的，因为你不仅损失了本金，还损失了心力。

      其次，更可怕的是隐性成本，这是很多聪明人看不到的地方。一个糟糕的伴侣或者一段混乱的关系，是世界上最大的情绪内耗机。

       想象一下，你正在研究一家公司的年报，或者正在做一个关键的商业决策，这时候你的家里因为琐事吵得不可开交。你的情绪处于崩溃的边缘，你的大脑里充满了愤怒和委屈。请问这种状态下，你能做出理性的决策吗？不可能，你的智商在那个时刻会降为0。

       好的伴侣是资产，而且是那种能持续不断产生现金流的资产；坏的伴侣是负债，而且是那种利息极高、永远还不清的高利贷。

       芒格年轻的时候运气很好，遇到了他的妻子南希。他说南希是他见过的最宽容、最理性的女人，她从不制造戏剧化的冲突，她总是支持芒格，正是因为有了这样稳固的后方，芒格说他才能在前方安心的思考和战斗，“可能早就因为脾气暴躁而把生活搞得一团糟了”。巴菲特也是一样，苏珊对他的包容简直是圣人级别的。

      所以我给年轻人的建议是，在寻找伴侣时，把可靠性放在第一位，把低维护成本放在第二位，至于长相、才华、家世，那些都是锦上添花的东西。

      什么叫可靠性？就是你知道无论发生什么，对方都不会背刺你。如果你不得不去战场，你可以放心的把后背交给对方。

      什么叫低维护成本？就是这个人不需要你每天花费巨大的精力去哄，去猜，去小心翼翼的伺候。对方情绪稳定，讲道理，能为自己的快乐负责。

      很多聪明人，特别是男性，容易被那些充满魅力，但情绪极度不稳定的人吸引。他们觉得那是激情、那是爱，或许我们可以换个角度想，那是灾难的预兆那种忽冷忽热、歇斯底里的关系，会像黑洞一样吸干你的能量。

      如果你找不到一个理性的靠谱的伴侣。那么单身绝对是比糟糕的婚姻更好的选择。宁愿孤独，也不要混乱。孤独至少能让你保持清醒，而混乱会让你发疯。

      如果你已经在一个糟糕的关系里，并且发现无法修复，那就止损，这听起来很冷酷，但正如在投资中割肉一样。长痛不如短痛，你不能拖着一条坏死的腿，跑完人生的马拉松。

      当你避开了情感的混乱，你的大脑和心智就已经处于最佳状态了，这时候你已经超过了90%的人。

      烈酒：当别人醉生梦死的时候，你清醒的看着这个世界

      第三个是烈酒。在这里，我要扩充它的定义：它不仅仅指那一杯威士忌，它包括所有能让你的大脑产生化学依赖、让你逃避现实的东西——吸烟、酗酒、药物滥用。 

       你可能会说，喝点酒怎么了？很多伟大的艺术家都喝酒。很多企业家和优秀的投资者都喝酒。没错，适度饮酒也许无伤大雅，但很多毁灭，往往都是从那个适度开始失控的。

       投资，或者说在现代社会生存，本质上是一场决策游戏，你手里唯一的武器，就是你那个能进行理性思考的大脑，如果你主动摄入一种化学物质，去干扰、迟钝，甚至破坏这个武器的运作。那你就是在战场上自杀。

       很多才华横溢的人，他们聪明、有魅力、家世也好。按理说，他们应该拥有辉煌的人生。但后来他们中的一些人开始酗酒——起初是为了社交，后来是为了缓解焦虑，最后变成了逃避痛苦。 

        当酒精接管了大脑，理智就退场了，他们一步步走向深渊，酗酒导致的不仅仅是肝硬化，更可怕的是它会导致判断力丧失。一个酗酒的人无法履行承诺，无法维持长期关系，更无法在市场恐慌时保持冷静。

       富兰克林说过，只有两件事是确定的，死亡和税收。我想补充第三件，生活的痛苦。生活是艰难的。充满了打击、背叛和不可预知的灾难，面对这些痛苦，你有两个选择，要么清醒的面对它、解决它，要么用酒精麻痹自己，暂时忘掉他。聪明人往往对痛苦更敏感，所以他们更容易选择第2条路，这就是陷阱所在。

       当你选择用化学物质来逃避痛苦时，你就切断了成长的路径。每一次打击，本该是你反思和进化的机会，但酒精让你错过了这个机会，你一直在原地踏步，而世界在滚滚向前。

      复利的力量在酒精面前会彻底失效，因为复利需要连续性，而瘾君子的生活是破碎的。

      人一辈子遇到的所有难题，从来没有靠吸两口什么东西能解决的。每当我感到痛苦，我就告诉自己，这是生活在教我东西，我要咬牙挺过去，不要抱怨，更不要试图把头埋进酒瓶子里。

      保护你的大脑，就像保护你的本金一样，在这个充满诱惑的世界里，保持绝对的清醒，本身就是一种巨大的竞争优势。

       当别人醉生梦死的时候，你清醒的看着这个世界。你就已经赢了一半。

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      攀比与急躁——驱动毁灭的两大引擎

      这时候你可能会问：既然杠杆、伴侣、烈酒是财富的三大粉碎机，那为什么还是有那么多人前赴后继地往里跳？ 

      答案很简单，也很赤裸。驱动你去碰这三个词的，通常不是为了生存，甚至不是为了享乐，而是两个东西：攀比和急躁。 

      先说攀比。 这是世界上最愚蠢的罪恶。贪婪至少能让你得到金钱，色欲至少能让你得到快感，只有攀比，它除了给你带来痛苦，什么都给不了你。

      但现代社会的整个架构，恰恰很多时候是建立在制造攀比之上。你打开手机，看到同学升职了，邻居换了新车，朋友因为买了比特币发财了——尤其是当你看到一个明明觉得不如你的人，却比你更有钱时，这种痛苦会让你发疯。 

      这种心理失衡，就是把你推向杠杆的第一推动力。你会想：凭什么他行我不行？我也要加倍下注，我要追上他。 你要明白：这世界总会有人比你富得更快。那是他的运气，或者他的风险，与你无关。 如果为了追赶一个傻瓜而把自己置于死地，那你就是更大的傻瓜。 

       再说急躁。 每个人都想快速致富。大多数人不想慢慢来，他们想在下周二就发财。 任何承诺能让你快速致富的方法，要么写在刑法里，要么必然伴随着巨大的毁灭风险。

       因为急躁，你才会去借钱——你想缩短积累的时间；因为急躁，你才会无法忍受生活的平淡，你才会草率地进入一段婚姻——只因为你不想一个人待着。 

       这种对“快”的执念，是对数学规律的傲慢。 

       复利是宇宙中最强大的力量，但它的前提是时间。你需要漫长的时间，就像种树一样。你今天种下去，明天就想砍木材，那是痴人说梦。 聪明人往往比普通人更急躁，因为他们觉得自己的时间更值钱，觉得自己配得上更快的速度。但恰恰是这种想法，让他们比普通人死得更快。 

       你需要一种能够对抗这种本能的解药：学会享受慢。 看着别人发财而自己无动于衷，这不仅仅是一种修养，更是一种生存智慧。

      如果想在这个疯狂的世界里活下来，并笑到最后，该怎么做？其实答案就在题目里，雅各比说，反过来想，总是反过来想——如果你想成功，别去想我要怎么赢，你要去想做什么会让我失败，然后永远别做那些事，既然我们知道加杠杆、伴侣选择错误、酒会让你死，那你就把这三件事列入你的永不清单，不仅是不做，是想都不要想，把他们从你的选项里彻底删除。

      当你删除了这些导致毁灭的选项，剩下的路无论怎么走都是向上的路，这就是通过排除法获得胜利。那么不做这些，你具体要做什么呢？

      第一，拥有大量的现金或者极度安全的资产，很多人说现金是垃圾通胀吃掉，我说现金是你的氧气瓶，当你手握现金，没有债务，你就拥有了对世界的拒绝权。

      一旦市场崩盘，一旦危机来临，那些加了杠杆的人在排队跳楼。你可以像逛超市一样，买走他们带血的筹码。这是你阶级跃迁的时刻，但在那一刻，来临之前，你要做的就是等待，像鳄鱼一样一动不动的等待。

      第二，建立一个不需要聪明也能赢的生活系统。不要把自己置于那种必须每次都做对的境地，如果你不加杠杆，你可以犯错，你可以买错股票，你可以错过机会。你依然会活得很好。

      但我如果不加杠杆，怎么战胜通胀，怎么买大房子？朋友，降低你的期望值。如果你一直想要那些你买不起的东西，你注定会痛苦，最好的致富方式是让自己配得上那份财富。通过勤奋、通过靠谱、通过终身学习，让财富自然而然的流向你，而不是你去抢劫未来。

     最后我想说，一个人一辈子最自豪的不应只是有多少钱，还有晚上睡得着觉，你从不担心明天的股市会跌多少，因为你没有借钱。你从不担心会有后院起火，因为你找到了正确的伴侣，你从不担心你的大脑会突然短路，因为你滴酒不沾。这种内心的宁静是任何豪车、任何游艇都换不来的。

     我希望你也能拥有这种宁静，我不希望你做那颗划过夜空，瞬间燃烧殆尽的流星，我希望你做那颗挂在天上，虽然不那么刺眼，但永远在那里的恒星。

     记住这三个词，把它们写在你的镜子上，每天早上刷牙的时候看一眼，如果你能做到这一点，50年后，当你老的时候，你或许会坐在摇椅上，庆幸今天能听到我的唠叨，如果你想听到更多这种不中听但有用的真话，和我这样的人交朋友。

      我不说废话，只谈生存，祝你好运，更重要的，祝你清醒。